SANTA CLARA – De crisis bij de Amerikaanse chipgigant Nvidia heeft inmiddels honderden miljarden dollars aan beurswaarde weggevaagd. De onderneming dreigt donderdag 12 november, gerekend vanaf het begin van de handelsweek, meer dan 500 miljard dollar aan marktwaarde te verliezen. De verkoopgolf op Wall Street is verder aangewakkerd door het plotselinge vertrek van medeoprichter en topman Jensen Huang, die donderdag per direct zijn functies als CEO en bestuurslid heeft neergelegd. De koersval raakt niet alleen Nvidia, maar zet ook andere technologiebedrijven onder druk.
Volgens berekeningen van persbureau Reuters liep het waardeverlies op basis van de voorbeurshandel donderdag op tot ongeveer 600 miljard dollar sinds het begin van de crisis. Dat bedrag is nog geen definitief verlies op basis van slotkoersen, omdat de reguliere Amerikaanse beurshandel op dat moment nog moest beginnen.
Het aandeel Nvidia stond donderdag voor opening van Wall Street ongeveer 7 tot 10 procent lager. Daarmee dreigde de marktwaarde van het concern opnieuw met honderden miljarden dollars te dalen.
De enorme bedragen illustreren hoe gevoelig de financiële markten zijn voor ontwikkelingen rond Nvidia. Het bedrijf groeide de afgelopen jaren uit tot een van de waardevolste ondernemingen ter wereld en speelt een centrale rol in de wereldwijde investeringen in kunstmatige intelligentie.
Beleggers verliezen vertrouwen na vertrek Huang
De problemen begonnen afgelopen weekend, nadat bekend werd dat Nvidia een onafhankelijk onderzoek had ingesteld naar de persoonlijke relaties van Jensen Huang en mogelijke risico's voor de nationale veiligheid.
Centraal staat zijn relatie met Alice Huang, een voormalige leidinggevende bij het in Singapore gevestigde Megaspeed. Zij wordt volgens Amerikaanse berichtgeving verdacht van banden met Chinese inlichtingendiensten. Ook verschenen berichten over een tweede buitenechtelijke relatie van Huang met een medewerker van Nvidia.
De beschuldigingen hebben geleid tot ernstige vragen over de positie van Huang en mogelijke risico's voor vertrouwelijke bedrijfsinformatie. Er is echter niet vastgesteld dat Huang bedrijfsgeheimen heeft verstrekt of zich schuldig heeft gemaakt aan spionage.
Nvidia benadrukt dat het geen aanwijzingen heeft dat zijn relaties daadwerkelijk hebben geleid tot het compromitteren van bedrijfsgeheimen of de Amerikaanse nationale veiligheid.
Toch nam de druk op het bestuur snel toe. Maandag verloor Nvidia ongeveer 192 miljard dollar aan beurswaarde. Dinsdag volgde een nieuwe koersdaling van 5,5 procent, waarmee het totale verlies over die twee handelsdagen volgens marktgegevens opliep tot ongeveer 430 miljard dollar.
Na een gedeeltelijk koersherstel op woensdag ontstond opnieuw grote onrust toen berichten verschenen dat het bestuur het vertrek van Huang voorbereidde.
Donderdag werd duidelijk dat de 33 jaar durende periode waarin Huang de leiding had over het bedrijf daadwerkelijk ten einde was gekomen.
Ruim 500 miljard dollar in enkele handelsdagen
De beursverliezen zijn van uitzonderlijke omvang. Waar een waardedaling van enkele miljarden dollars voor veel bedrijven al ingrijpend zou zijn, kan Nvidia door zijn enorme beurskapitalisatie op één handelsdag honderden miljarden dollars aan marktwaarde verliezen.
Het betekent overigens niet dat Nvidia daadwerkelijk 500 miljard dollar van zijn bankrekening heeft zien verdwijnen. Beurswaarde is de gezamenlijke marktwaarde van alle uitstaande aandelen, berekend op basis van de actuele aandelenkoers.
Wanneer beleggers massaal hun aandelen verkopen en de koers daalt, vermindert daarmee ook de totale waardering van het bedrijf.
De koersval komt bovendien boven op een aanzienlijk waardeverlies sinds de recordstanden van begin oktober. Op 6 oktober werd Nvidia volgens financiële marktgegevens nog gewaardeerd op ongeveer 5,76 biljoen dollar. Sindsdien is de beurswaarde met meer dan een biljoen dollar afgenomen.
Niet dat volledige verlies kan rechtstreeks worden toegeschreven aan de bestuurscrisis. Ook zorgen over de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie, de financiering van datacenters en mogelijke nieuwe exportbeperkingen voor geavanceerde chips spelen een rol.
Ook andere technologiebedrijven onder druk
De problemen bij Nvidia hebben gevolgen voor de bredere technologiesector. Het concern levert de geavanceerde processoren waarop veel systemen voor kunstmatige intelligentie draaien. Grote technologiebedrijven investeren miljarden dollars in datacenters die grotendeels afhankelijk zijn van Nvidia-chips.
De onzekerheid over de toekomst van het bedrijf zette donderdag ook de Amerikaanse technologiebeurzen onder druk. Vooral de Nasdaq, waarin veel grote technologiebedrijven zijn opgenomen, reageerde negatief op de ontwikkelingen.
Tegelijkertijd kijken beleggers naar mogelijke concurrenten die van de onrust kunnen profiteren. Bedrijven als AMD en Broadcom worden nadrukkelijk genoemd als alternatieve leveranciers van gespecialiseerde chips.
Een plotselinge verschuiving van marktaandeel is echter niet vanzelfsprekend. Nvidia beschikt over een omvangrijk software-ecosysteem, jarenlange ervaring en sterke relaties met grote klanten.
Nieuwe topvrouw staat voor zware opgave
Na het vertrek van Jensen Huang heeft Nvidia financieel directeur Colette Kress aangewezen als tijdelijke CEO. Zij moet de onderneming door een periode van grote onzekerheid leiden, terwijl de raad van bestuur op zoek gaat naar een definitieve opvolger.
Die opvolging wordt gezien als een belangrijke uitdaging. Huang was niet alleen de oprichter en topman, maar ook het gezicht van de technologische strategie. Hij speelde een centrale rol bij de ontwikkeling van nieuwe chiparchitecturen en bij de relaties met grote technologiebedrijven en overheden.
De nieuwe leiding moet daarom niet alleen het vertrouwen van beleggers herstellen, maar ook duidelijk maken dat de ontwikkeling en levering van nieuwe AI-processoren onverminderd doorgaan.
Op dinsdag 17 november presenteert Nvidia zijn kwartaalcijfers. Beleggers zullen daarbij vooral letten op de omzetgroei, de vooruitzichten voor de verkoop van AI-chips en de gevolgen van de bestuurswisseling.
Tot die tijd blijft de koers bijzonder gevoelig voor nieuwe ontwikkelingen. Het waardeverlies van ruim 500 miljard dollar is gebaseerd op de recente koersbewegingen en indicaties uit de voorbeurshandel. Hoe groot het verlies uiteindelijk wordt, hangt af van het verdere verloop van de handel op Wall Street.
Voor een onderneming die jarenlang symbool stond voor de explosieve groei van kunstmatige intelligentie, betekent de bestuurscrisis een ingrijpende verandering. Nvidia beschikt nog altijd over een sterke positie op de wereldwijde chipmarkt, maar het vertrek van Huang heeft duidelijk gemaakt hoeveel vertrouwen beleggers in zijn persoonlijke leiderschap hadden gesteld.
